Shell, o último gigante petrolífero a ver aumento nos lucros devido ao impacto da guerra com o Irã

A Shell reportou em seu último trimestre um aumento de lucros próximo a 25% em relação ao ano anterior, resultado que os analistas atribuem diretamente à volatilidade nos preços do petróleo gerada pelo conflito no Oriente Médio. As tensões em torno do Irã, um dos produtores relevantes dentro e fora da OPEP+, criaram incerteza sobre o fornecimento global que se traduziu em preços futuros mais altos e melhores margens para as empresas integradas com operações de trading como a Shell.

O padrão não é exclusivo dessa empresa. BP, ExxonMobil, TotalEnergies e Chevron reportaram no mesmo período resultados que superaram as expectativas, em todos os casos com as margens de upstream — exploração e produção — como motor principal. A lógica é direta: quando o preço do barril sobe acima do custo de produção dos projetos em carteira, cada barril adicional produzido gera mais lucro marginal. As empresas que mantiveram capacidade produtiva ativa enquanto outras desinvestiam se beneficiam de forma desproporcional dos picos de preço.

O contexto geopolítico cria uma tensão evidente para a indústria petrolífera. Por um lado, os preços altos geram lucros excepcionais que as empresas usam em parte para recomprar ações, pagar dividendos e acumular caixa. Por outro, a pressão política e regulatória para acelerar a transição energética não desaparece, e os picos de preço do combustível geram inflação que afeta consumidores e empresas. A questão que os investidores e os governos fazem com crescente urgência é até quando o modelo de negócio do petróleo tem horizonte de crescimento antes que a transição energética mude a equação de forma permanente.